Le portefeuille 60/40 a fonctionné pendant longtemps.
Certains d’entre-vous ont peut-être utilisé cette stratégie sur un PEA ou un contrat d’assurance-vie.
C’est vrai que les stratégies d’investissement long terme donnent à celui qui les applique un avantage statistique sur le marché comme c’est le cas de Boost Assurance Vie.
Cependant depuis 10 ans, les rendements du portefeuille 60/40 s’effritent.
Le contexte de taux bas et même de taux d’intérêts négatifs nuit considérablement à son rendement.
Pire la décorélation entre actions et obligations tend à se réduire. En clair ?
Les actions et les obligations (ou bonds du trésor) ont de plus en plus tendance à évoluer de concert (dans le même sens) rendant la logique du portefeuille 60/40 obsolète.
Le portefeuille 60/40 est donc mis à mal et c’est ce que nous indiquait JP MORGAN début 2020.
Alors comment faire pour redynamiser un bon vieux portefeuille long terme 60/40 ?
Pour y voir plus clair, je vous présente dans cet article les résultats d’une analyse menée par la société de gestion de portefeuille américaine ARCA Holdings.
Sommaire
Le Bitcoin, l’actif ayant la meilleure performance de la décennie 2010-2019
Avec une croissance de 9 000 000 % au cours de la décennie, Bitcoin a été l’actif le plus performant des années 2010. Même la dernière année de la décennie a donné des rendements colossaux aux investisseurs en Bitcoin, malgré la dépréciation du marché à la fin de l’année. La valeur du Bitcoin a augmenté de plus de 90 % en 2019, atteignant un pic de près de 14 000 dollars, en fin juin.
Le Bitcoin est caractérisé par une forte volatilité. Tout au long du mois de juin 2019, la valeur du Bitcoin a été extrêmement volatile, comme vous pouvez le constater selon les variations suivantes :
- Baisse de 12 % entre le 1er et le 10 juin ;
- Hausse de 81 % entre le 10 et le 26 juin ;
- Chute de 24 % entre le 26 et le 27 juin.
Le Bitcoin est unique en son genre en combinant un excellent rapport qualité-prix et une forte volatilité. Ces caractéristiques en font un excellent actif pour diversifier des investissements plus traditionnels. Dans cet article, nous allons examiner les performances du Bitcoin dans le cadre d’un portefeuille 60/40, 60 % d’actions et 40 % d’obligations.
Au cours des 20 dernières années, la stratégie 60/40 a été une option relativement stable, avec un rendement annuel de 5,2 %. Le S&P 500 s’est légèrement amélioré avec un rendement annuel de 5,6 %. Ces rendements ont battu ceux des investissements traditionnels avec seulement 1,9 %, avec une large marge. Le rendement corrigé de l’inflation pour la stratégie 60/40 s’approche des 3,5 % par an. Nous avons été témoins du plus long marché d’actions de toute l’histoire au cours de la période de 20 ans, de sorte que la perspective sur le long terme pourrait être faussée.
Quelle serait la répartition optimale des Bitcoins dans le portefeuille traditionnel ? Arca a conduit des recherches sur le sujet. Selon les estimations, le portefeuille optimal exigerait une répartition de 14,21 % de Bitcoins, et de 85,79 % de 60/40. Ces pondérations indiqueraient un rendement annuel escompté à 13,23 %, un écart-type de 6,16 %, et un ratio Sharpe de 1,66.
Ce portefeuille aurait évidemment un rendement supérieur au rendement annuel moyen du portefeuille 60/40. Le rendement attendu du portefeuille modèle serait également supérieur au rendement annuel moyen du S&P (9,8 %). Examinons maintenant les modèles de portefeuille 60/40 avec des répartitions de 5, 10 et 30 % de Bitcoins :
Même une petite quantité de Bitcoin a amélioré le rendement du portefeuille 60/40 jusqu’en 2019. Une répartition de 5 % de Bitcoin a permis d’obtenir un rendement total annuel de 24,58 %, contre 19,37 % pour le portefeuille traditionnel. Les ratios de Sharpe étaient relativement proches, avec respectivement 2 448 pour le portefeuille traditionnel et 2 999 pour le portefeuille amélioré par le Bitcoin.
Rendement total (%)
Traditionnel : 19,37 %
Amélioré par Bitcoin : 24,58 %
Rendement total (USD)
Traditionnel : 1 936,78 $
Amélioré par Bitcoin : 2458,07 $
Rendement annualisé (%)
Traditionnel : 19,37 %
Amélioré par Bitcoin : 24,58 %
Rendement annualisé (USD)
Traditionnel : 1 936,78 $
Amélioré par Bitcoin : 2 458,07 $
Ratio de Sharpe
Traditionnel : 2,448
Amélioré par Bitcoin : 2,999
Maximum Drawdown
Traditionnel : -3,58 %
Amélioré par Bitcoin : -3,63 %
Portefeuille 60/40 avec une répartition de 10 % de Bitcoin
L’ajout de Bitcoin dans le portefeuille confère des avantages supplémentaires. Une répartition de Bitcoin à hauteur de 10 % a fait passer le rendement total du portefeuille modèle à 30,02 %, bien au-dessus de l’indice de référence de 19,37 %. Le ratio de Sharpe pour le portefeuille à 10 % de Bitcoins est passé à 3 043, et le Maximum drawdown à -4,89 %.
Rendement total (%)
Traditionnel : 19,37 %
Amélioré par Bitcoin : 30,02 %
Rendement total (USD)
Traditionnel: 1 936,78 $
Amélioré par Bitcoin : 3 0001,55 $
Rendement annualisé (%)
A lire : Zoom sur le nouveau Plan Epargne Retraite
Traditionnel : 19,37 %
Amélioré par Bitcoin : 30,02 %
Rendement annualisé (USD)
Traditionnel : 1 936,78 $
Amélioré par Bitcoin : 3 0001,55 $
Ratio de Sharpe
Traditionnel : 2,448
Amélioré par Bitcoin : 3 043
Maximum Drawdown
Traditionnel : -3,58 %
Amélioré par Bitcoin : -4,89 %
Portefeuille 60/40 avec une répartition de 30 % de Bitcoin
Une répartition de Bitcoin à 30 % donne des résultats nettement plus élevés. Le rendement total annuel pour une répartition de BTC à 30 % a atteint le chiffre exorbitant de 48,9 %. Par exemple, un investissement de 100 000 dollars dans le portefeuille modèle en 2019 aurait permis d’obtenir un rendement total de 48 904,8 dollars. Si une répartition de 30 % de Bitcoins peut sembler radicale, elle est vraiment efficace.
Rendement total (%)
Traditionnel: 19,37 %
Amélioré par Bitcoin : 48,9 %
Rendement total (USD)
Traditionnel : 1 936,78 $
Amélioré par Bitcoin : 4890,48 $
Rendement annualisé (%)
Traditionnel : 19,37 %
Amélioré par Bitcoin : 48,9 %
Rendement annualisé (USD)
Traditionnel: 1 936,78 $
Amélioré par Bitcoin : 4890,48 $
Ratio de Sharpe
Traditionnel : 2,448
Amélioré par Bitcoin : 2081
Maximum Drawdown
Traditionnel : -3,58 %
Amélioré par Bitcoin : -12,78 %
Portefeuille 60/40 avec des répartitions de Bitcoin de 5/10/30 %
Source : Une version simplifiée de cette publication a été publiée sur le blog de Coinmotion : coinmotion.com/blog/diversifying-traditional-60-40-investment-portfolio-with-Bitcoin.
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Sources de données : AGG ETF. Arca Holdings. Coin Metrics. dcresearch. Kraken. SPY.
Auteur : Timo Oinonen
Et maintenant que faire ?
Si vous faites partie des chanceux abonnés à ma newsletter VIP, vous le savez, je suis un fan des stratégies d’investissement statistique.
Pourquoi ?
Tout simplement parce que ces stratégies donnent un avantage statistique sur le marché à long terme.
Elles permettent de réellement faire fructifier un capital pour sa retraite ou se générer un complément de revenu.
Les cryptommonnaies sont clairement l’avenir car même les états ont compris que dans 10 ans tout sera passé au numérique.
En profiter n’est pas très compliqué en utilisant la stratégie définie dans cet article.
Si vous ne savez pas comment acheter du Bitcoin, j’ai une bonne nouvelle : j’ai un guide qui vous explique comment faire sur les 3 places de marché les plus sûres.
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